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高登娱乐登录,申万宏源:持续反弹动力不足 节前A股料以整理为主

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□申万宏源 钱启敏 

上周沪指围绕2600点整数关口震荡整理,成交量继续萎缩。从目前看,由于事件因素,本周初市场可能会波动放大,但消息消化后仍以震荡整理为主,进而迎接春节长假到来。

首先,从上周市场看,行情在2600点一线震荡拉锯,虽然盘中热点有所活跃,但持续性欠佳。从周线看,沪深两市均收出四连阳,但最近三周两市成交量逐步递减,走出价升量减的背离走势,显示持续反弹的动力不足。

其次,受周末事件因素影响,从市场预期看,周初A股或有短线冲高机会,但短线波动后市场将重归平静。

再者,从本周A股市场影响因素看。一是春节长假的节日效应。随着节日临近,基金经理们开始休假,陆续返程和家人团聚,多空双方刀枪入库、放马南山。盘面表现也会相对平静,股指波幅收敛,成交量递减,因此行情大概率以缩量盘整为主。二是近期海外市场表现动荡,美国白宫和国会就美墨边境墙分歧互不相让。英国脱欧也是阻力重重,议案被否家常便饭。加上南美洲等地缘局势动荡,在A股休市期间,外盘表现具有很大的不确定性。从规避风险的角度看,节前投资者不愿也不宜采取激进持股策略。

最后,从资金面看,场外资金相对充沛,央行降准后,并通过公开市场操作释放流动性,目前银行间隔夜回购利率创近三年来新低,显示节前资金宽松。但从场内资金看,仍然匮乏。以融资余额为例,维持在7400亿元附近,上周初还一度跌破这一水平,可见场内资金并没有实质性改善。在存量博弈格局下,目前两市日成交3000亿元具有明显的瓶颈效应,也制约大盘再上台阶。

因此,综合以上各因素看,短线市场大概率以先冲高、后震荡、再收敛的走势为主,重心围绕2600点上下波动。对大多数半仓以上的投资者来说,观望为宜。对少量低仓位投资者来说,适当加仓到四至五成即可,不建议激进性博弈。行稳致远。